| 5月底以來(lái)，得益于政策加碼預(yù)期、鋼材去庫(kù)存情況良好、鐵礦石價(jià)格反彈力度較大等，螺紋鋼期、現(xiàn)貨價(jià)格均走出了明顯的反彈行情。但6月下旬之后，隨著政策逐步落地，疊加節(jié)假日因素影響，前期獲利盤(pán)開(kāi)始減倉(cāng)，螺紋鋼期貨價(jià)格也隨即出現(xiàn)回調(diào)。筆者認(rèn)為，7月份仍處于15crmog合金鋼管切割需求淡季，但市場(chǎng)對(duì)政策仍有期待，在兩種因素的博弈下，螺紋鋼價(jià)格或繼續(xù)寬幅震蕩。5月份以來(lái)螺紋鋼價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)反彈很大程度上得益于政策的“強(qiáng)預(yù)期”。6月中旬之后這一預(yù)期開(kāi)始部分兌現(xiàn)：國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議圍繞加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴(kuò)大有效需求等4個(gè)方面，研究推出一批政策措施；央行先后下調(diào)了OMO（公開(kāi)市場(chǎng)操作）利率、MLF（中期借貸便利）利率和LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）；財(cái)政部等三部委也延續(xù)和優(yōu)化了新能源汽車(chē)車(chē)輛購(gòu)置稅的減免政策。 考慮到目前較為疲弱的經(jīng)濟(jì)基本面，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)政策的進(jìn)一步加碼已經(jīng)形成共識(shí)，分歧在于政策加碼的具體力度。筆者認(rèn)為，宏觀政策取向已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，未來(lái)政策的著力點(diǎn)可能要關(guān)注3個(gè)方面：一是貨幣政策仍有進(jìn)一步放松的空間，二是部分城市的房地產(chǎn)限制政策或進(jìn)一步放松，三是汽車(chē)、家電消費(fèi)刺激政策可能會(huì)進(jìn)一步加碼。
因此，政策的“強(qiáng)預(yù)期”依然是7月份螺紋鋼價(jià)格的主要支撐因素之一。 |
